编者按

　　本周，2023年(nián)一(yī)季报公募基金披露落幕，基金经(jīng)理的调仓路线(xiàn)被完整曝(pù)光。首季(jì)行情变(biàn)化以春(chūn)节为轴(zhóu)，节后市场热点从复苏线逐渐发散到中特(tè)估、人工智(zhì)能、机械制造(zào)等多个领域，尤其是(shì)AI的里程(chéng)碑式突破带火了科技(jì)一众赛道(dào)，这(zhè)让一(yī)季度公(gōng)募(mù)仓位(wèi)顺势而为变化明显。

　　在国内的(de)公(gōng)募基(jī)金中(zhōng)，科技(jì)成长阵(zhèn)营中的旗手之一冯明(míng)远(yuǎn)，目前在管的产品从10只缩减到6只，虽(suī)然开年迄(qì)今业绩较为一般，但是(shì)在管规模仍维持在230亿元的水平线上。从(cóng)第一季度(dù)的调(diào)仓(cāng)来看，在他(tā)的成名作信(xìn)澳新能源(yuán)产业最新季报(bào)中，保留了上一季度的七只重仓(cāng)，同时(shí)用中伟股份(fèn)、华阳集团和(hé)祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和保隆(lóng)科技，可以看(kàn)出(chū)其坚守新能源的(de)大框架，在细分(fēn)赛道(dào)中不断寻(xún)找性价比更优的领域。

　　对比看(kàn)“常青树”老将朱少醒，一(yī)季报中他仅仅调换了两处标的，用金域医学和蓝(lán)晓(xiǎo)科(kē)技替换了药明康德(dé)和瑞丰新材，特别是合(hé)成树脂板块的蓝晓科技成为(wèi)年内大黑(hēi)马，股价迄今(jīn)上涨超过(guò)30％，同(tóng)时他(tā)保持了对(duì)喝(hē)酒吃药大类赛道中龙头的持(chí)续青睐，茅(máo)台持(chí)股量与上季持平稳居(jū)首位。而他也一如(rú)既(jì)往地表(biǎo)示，会在优质(zhì)的股票里(lǐ)寻找价值，去翻更多的石头。众(zhòng)所周知，三大(dà)白酒龙(lóng)头是(shì)多位顶(dǐng)流的(de)最爱，“酒(jiǔ)神”之一的刘彦(yàn)春在其成(chéng)名(míng)作景顺长城新兴(xīng)成长中，前(qián)三大重仓就依次是(shì)茅台、泸州老窖、五(wǔ)粮液，足见其白酒(jiǔ)信仰之深(shēn)。

　　整(zhěng)体来(lái)看，消费和新能(néng)源在公(gōng)募基金(jīn)组合配(pèi)置中的压舱石地位依然稳固，同时中特估、芯片、软件、机械(xiè)制造成进攻热点，公募在经(jīng)历去年(nián)的整体业(yè)绩(jì)低谷后，今年竭力(lì)寻求组合的α。值得(dé)关注的(de)是，公募(mù)名将们(men)对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走红也有冷思考。“AI产业的发展不会一蹴(cù)而就，中(zhōng)间(jiān)也(yě)必然(rán)会有曲折，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板(bǎn)块后续波(bō)动。目前(qián)TMT板块的交易占比已经超过了40％。交易(yì)占比创新高代表了主线行情确(què)立，但我们认为太阳底下没有新鲜事，过度的(de)热(rè)情在某个阶段也总(zǒng)会消(xiāo)退。”李晓星反思。

　　张坤(kūn)加仓茅台

　　李晓(xiǎo)星增配次高端白(bái)酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔眼科(kē)

　　“公募(mù)一哥(gē)”张(zhāng)坤目(mù)前在管两只A股基(jī)金、两只QDII基金(jīn)。《红周(zhōu)刊(kān)》统计(jì)了其最新公布(bù)的两只A股基金一季报，在管理时间(jiān)更长的易方(fāng)达蓝筹精选(xuǎn)混合(hé)中，3月31日(rì)时(shí)前五大重仓的(de)占(zhàn)比均超过了9.5％接近(jìn)顶配，这其中除去(qù)腾(téng)讯外全部为白酒，不过除去(qù)加仓(cāng)茅台外，张坤减(jiǎn)持了(le)五粮液、泸州老窖、洋河股(gǔ)份(fèn)。相似的一幕也(yě)出现在他管理的易方达优质企业三年(nián)上。

　　该基金的一(yī)季报显示(shì)，仅是前五大的重仓次序有所(suǒ)不同，而实(shí)际上(shàng)腾讯和茅台同(tóng)以占比9.93％并(bìng)列第一位。同(tóng)时， 除去加仓茅(máo)台外，张坤也是小幅减持(chí)了另外三大(美不胜收的胜是什么意思三年级，引人入胜的胜是什么意思dà)白(bái)酒标的(de)。再看另外的半壁重仓股，港交所、美团(tuán)、伊利、招(zhāo)行均(jūn)是持(chí)续上(shàng)榜的老面孔，惟一(yī)的变化(huà)是他用中国海(hǎi)洋石油替换了上(shàng)一季(jì)的药明生物(wù)。

　　张坤在季报中也对调仓思路有所(suǒ)阐述：“基(jī)金在(zài)一季度股票仓位(wèi)基(jī)本稳定，对(duì)结(jié)构进(jìn)行了(le)调整(zhěng)，增加了(le)消费等行(xíng)业(yè)的配置，降(jiàng)低了金融(róng)等行业的配置。个股方面(miàn)，我(wǒ)们仍然持有商业模(mó)式出色、行(xíng)业格局清(qīng)晰(xī)、竞争力强(qiáng)的(de)优质(zhì)公司。”

　　无(wú)独有偶，银华基金的明星基金经理李晓星，在(zài)和张萍(píng)合管的银华盛世最(zuì)新(xīn)季报(bào)十大重仓中，持有7只白酒股(gǔ)。对比上一季度仅有三大白(bái)酒(jiǔ)龙头和古井贡酒来看(kàn)，这一季其新进(jìn)重仓了山(shān)西汾酒、顺鑫农(nóng)业和(hé)舍得(dé)酒业(yè)。

　　由此(cǐ)推断，其思路可(kě)能是想利用次高端和地产酒来增加组合(hé)的进攻弹性(xìng)。同(tóng)时，其重(zhòng)仓(cāng)的另三只非白酒标(biāo)的为爱美客、安(ān)井食品、海(hǎi)大集团，而这三者在上(shàng)一季度(dù)就是前十(shí)中的标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季报中强调(diào)：“复苏仍然是主(zhǔ)线，进(jìn)入二季度，改(gǎi)善弹性会(huì)加大。方向上，最(zuì)看好(hǎo)餐(cān)饮相关链条(tiáo)，白酒、啤(pí)酒、速(sù)冻、烘培、调味品等(děng)供应链，餐饮的恢复(fù)是确定的；其次，看好线下场景恢复后，需求相对刚性的医(yī)美(měi)以(yǐ)及(jí)消(xiāo)费医疗板(bǎn)块。”

　　对比(bǐ)来看，公募老将朱(zhū)少(shǎo)醒(xǐng)这一季将(jiāng)“喝酒吃药”的主打(dǎ)思路体现得(dé)淋漓尽(jǐn)致。白(bái)酒方面(miàn)，贵州(zhōu)茅台依然是他的最爱，不过他对于另一重仓五粮(liáng)液有(yǒu)所减持；医药方面，他对重(zhòng)仓(cāng)表现(xiàn)得是(shì)有所取(qǔ)舍：首先，他(tā)选择加仓了“眼茅(máo)”爱尔眼科，该股(gǔ)升至十大重仓股的第五位；其次，他选择(zé)小幅减持了创新(xīn)药(yào)龙头迈(mài)瑞医疗(liáo)；此外，他用金域医学替(tì)换了CXO龙头(tóu)的药明康德(dé)，而新进(jìn)重(zhòng)仓的(de)前者(zhě)年内目(mù)前(qián)涨(zhǎng)幅在(zài)10％一线(xiàn)。

　　众所周(zhōu)知，金域医学去年作为核酸检测机构，业(yè)绩(jì)相(xiāng)当(dāng)亮眼(yǎn)；而在(zài)后疫情时代，公司主营(yíng)回(huí)归本源(yuán)后依然亮点众多，作(zuò)为(wèi)第三(sān)方医学检验及病理诊断服(fú)务商，金域医学近日率先推出国内首个国家药品监(jiān)督管理局(jú)（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌(ái)基因甲(jiǎ)基化检测项目，再次领跑(pǎo)同(tóng)业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭新能(néng)源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战”光伏储能

　　除(chú)去上周(zhōu)率先交卷(juǎn)主打(dǎ)产业链上游的施(shī)成外，本周一众新能源高手中的顶(dǐng)流冯明远所管(guǎn)产(chǎn)品一季报全部披露，截至4月19日收盘，目前他所管理的6只产品维持年内小幅正收益。当前冯(féng)明远在(zài)管(guǎn)基(jī)金中(zhōng)，任职(zhí)管理最长的就是代表作新能源产业(yè)股票。从(cóng)被(bèi)调出的(de)三(sān)只产品看，其中斯莱(lái)克的主营与新(xīn)能(néng)源(yuán)产(chǎn)业链关系(xì)不大(dà)。

　　而在(zài)新进重仓的三只标(biāo)的中，占比(bǐ)相对最(zuì)高的就(jiù)是非传统(tǒng)新能源产(chǎn)业赛道(dào)龙头中伟股份，这家主营锂电池正极体研发(fā)的公司，主要(yào)产(chǎn)品是三(sān)元前驱体和四氧化三钴(gǔ)，从近期发布(bù)的年度业绩快报(bào)来看，公司的(de)主(zhǔ)营与净利润(rùn)均实现50％以上的逆(nì)势增(zēng)长。而据《红周刊》对其季报的全(quán)面(miàn)梳理，在(zài)信澳研究优选(xuǎn)中还出现了(le)一(yī)只新的重仓股银邦股(gǔ)份，这(zhè)也是(shì)一家高(gāo)科技公司，主营业务中(zhōng)有分布式光伏(fú)发电系统。

　　在季(jì)报总结中，他表示(shì)：“本基金的投资(zī)主要聚焦在新能(néng)源、科(kē)技、高端(duān)制造等新兴产业领域，细分板块的整体走势与市场(chǎng)趋同，导致(zhì)本基金(jīn)的净(jìng)值也出现小幅(fú)震荡。对于二(èr)季度，展望TMT板块部分公(gōng)司加入AI或数字经济等热门概念的创(chuàng)新，以及半导体(tǐ)和制造业正经历触底反(fǎn)弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一(yī)定正(zhèng)面效(xiào)应。我们会继续(xù)在新能源(yuán)、科技、高端制(zhì)造(zào)等主(zhǔ)要赛(sài)道(dào)耕(gēng)耘(yún)，深(shēn)挖基本面扎(zhā)实的优质个(gè)股，自下而上(shàng)挖(wā)掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯明远(yuǎn)，2020年股基状元陆彬(bīn)则是(shì)在新能源大潮(cháo)中快速走(zǒu)红的类型(xíng)。天天(tiān)基金网显示，早在去(qù)年底时他就已(yǐ)经是“双二(èr)百”的(de)基金经理了，而他在管的7只基金(jīn)今(jīn)年(nián)同(tóng)时段(duàn)几乎全线飘红，特别是动态(tài)策略(lüè)混合年内涨(zhǎng)幅超过(guò)10％一(yī)枝独秀。

　　以(yǐ)他在管(guǎn)的汇丰晋信低碳先锋股(gǔ)票为(wèi)例，最新的基金一季报显示，其重仓的(de)新能源产业链中股票依然为(wèi)上季的7只，它们分别是(shì)宁(níng)德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述(shù)标的年初至今表(b美不胜收的胜是什么意思三年级，引人入胜的胜是什么意思iǎo)现一(yī)般。但(dàn)他此前(qián)曾公(gōng)开(kāi)表(biǎo)示，看到了新能源类似2019年的投资(zī)机会。

　　而在季报中(zhōng)，他表(biǎo)示：“从中长期(qī)维度看，新能(néng)源产业还具备较长的生命周期，不少(shǎo)细分板块还能维持较长时间的(de)高速增(zēng)长，而经过市场的调整，我(wǒ)们看到行业中的优质公司(sī)对应2025年的盈利中枢在(zài)当前市(shì美不胜收的胜是什么意思三年级，引人入胜的胜是什么意思)值的投资价值(zhí)。或许(xǔ)，新能源行(xíng)业的终(zhōng)局如大部分(fēn)制造业(yè)一样是一个(gè)竞(jìng)争充分(fēn)、利润极度压(yā)缩的市场，但(dàn)在发展过程中不(bù)少公司一定有一段精彩的(de)旅程。”

　　相比前两位，2019年(nián)状元(yuán)刘格菘今年业绩开(kāi)局不顺，最(zuì)新数据显示目前在管(guǎn)产品年(nián)内(nèi)回撤全部超过了10％，以他(tā)的(de)代表(biǎo)作之一的(de)广发(fā)小盘成长(zhǎng)来看，基金一季报表明他的(de)重(zhòng)仓行业配(pèi)置思路依然首选(xuǎn)新能源。

　　对比(bǐ)分(fēn)析其(qí)基金相关产品(pǐn)的2022年四季报和一季报(bào)，《红(hóng)周刊》发现(xiàn)他所持有的是(shì)完全一(yī)致的10只股票，虽然(rán)第(dì)一大重(zhòng)仓股依然是半(bàn)导体(tǐ)公司圣邦(bāng)股份，但是(shì)整体新(xīn)能源的(de)地位似乎进一步稳固，比如(rú)晶澳科技从第(dì)三升至(zhì)第(dì)二位(wèi)，隆基绿(lǜ)能从(cóng)第(dì)六升(shēng)至第四位。同(tóng)时极为罕见的情况是，如果按照保留小数(shù)两(liǎng)位来统计，竟然(rán)所有10只标的股持仓量与(yǔ)上一季度保持一致。

　　就此，刘格(gé)菘在(zài)基金季报中表示(shì)：“报告(gào)期内，基金的持仓结构并没有进(jìn)行(xíng)大幅度的调整，依然围绕已经建立全球比较优势的高端制造产(chǎn)业链布局。我们对重(zhòng)点持仓的光(guāng)伏(fú)、储能、新能源车方向保持(chí)相对乐观，投资(zī)中相信基(jī)本面优秀和增(zēng)量价值积(jī)累的(de)公司(sī)。经(jīng)过调(diào)整(zhěng)，行业估值水平已(yǐ)在历(lì)史(shǐ)低位，产(chǎn)业链(liàn)的(de)变化在市场(chǎng)定价中未被充(chōng)分(fēn)认(rèn)知(zhī)和(hé)体现。”

　　鲍无(wú)可加仓中国移动(dòng)

　　姜诚精(jīng)准布(bù)局中国铁(tiě)建(jiàn)

　　余广(guǎng)新进重仓(cāng)海油(yóu)、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大(dà)旗”的丘(qiū)栋荣外，中泰资(zī)管的姜(jiāng)诚(chéng)是近几年(nián)出镜相(xiāng)对较(jiào)多的(de)基金经理，而他的业绩特别从(cóng)去年迄今(jīn)颇为抗打(dǎ)。2023年年初以来，在(zài)他所管理的8只基金中，除去(qù)刚满两个月的中泰元和价值精(jīng)选不纳入统(tǒng)计外，其余7只基金均实(shí)现了正收益，特别是兴诚价(jià)值一(yī)年持有的收益(yì)率接近了(le)14％，同时还有两(liǎng)只基金净(jìng)值增长(zhǎng)也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一(yī)年为例，对比基(jī)金四(sì)季(jì)报和今(jīn)年一季度可以看出，姜诚实际(jì)上只是微调(diào)了一个席(xí)位，而新调(diào)进来的中国铁建(jiàn)恰好就是(shì)中字头中的典型代表公司，该股(gǔ)从年初至今(jīn)上涨(zhǎng)超(chāo)过了40％。由此，该基金(jīn)所重(zhòng)仓的中(zhōng)字头公司达到了四家。而从(cóng)相关标(biāo)的(de)的年内涨跌幅来看，表现(xiàn)最好(hǎo)的是(shì)游(yóu)戏(xì)股吉比特，最新该股年内上涨达到了(le)66％。

　　而在季报中，他不仅谈(tán)到了坚守的价(jià)值投资(zī)，同时也(yě)谈到(dào)了今年大(dà)热的AI：“在海量信息中，我们需要重点关注长期因素，淡(dàn)化短期因(yīn)素。人工智能的发展(zhǎn)是一(yī)个(gè)长期因(yīn)素(sù)，我们还没(méi)有足够的把握去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但可以尽量(liàng)回避它带来(lái)的伤害。以尽可能低的(de)价格买尽可(kě)能好的资产是我们的(de)投资目标。好(hǎo)资(zī)产的标准是活得久、站得(dé)牢、竞争优势维持得长、平(píng)均净资产收益率(lǜ)高，以及在好的公司(sī)治理加持下能够把长期利润(rùn)转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红(hóng)周刊》专访的(de)鲍无(wú)可，其投资风格同(tóng)为(wèi)公募中(zhōng)少数(shù)的深(shēn)度价值。天天基金网显示，2023年年初以来，他所管(guǎn)理(lǐ)的基金(jīn)全线飘红(hóng)，6只(zhǐ)产品(pǐn)年内(nèi)净值增长率(lǜ)全部(bù)超(chāo)过了10％。以(yǐ)他(tā)任职回报(bào)最(zuì)高的景顺长(zhǎng)城能源(yuán)基(jī)建为例，能够(gòu)清晰地(dì)看到其偏爱高(gāo)估息和(hé)低(dī)估值类股(gǔ)票的(de)痕迹。

　　一(yī)季报显示，鲍无可当季(jì)加仓中(zhōng)国移动大约15万股，从而使该股(gǔ)从上一季的第三重(zhòng)仓升至第二重仓(cāng)，不过(guò)中国电信却(què)退出了前一季的前十。同时(shí)他加仓(cāng)了川投(tóu)能(néng)源、紫金矿业(yè)、华能(néng)水电，新近重仓了铜陵(líng)有色和(hé)神火股份，表(biǎo)明(míng)了(le)其(qí)对这(zhè)一类资源股格外垂青(qīng)。此外(wài)，他对于小众的中南传媒和凤(fèng)凰传媒依然持续青睐(lài)。

　　在基金季报中(zhōng)，他表(biǎo)示基金仓(cāng)位(wèi)基本稳定，主要增加(jiā)了(le)有色行业配置。“当下是AI发展初期，中国企业处(chù)于(yú)落后位置，无论是AI核心模(mó)型的研发、新型商业模式的迭代以及底(dǐ)层芯片制造，我们都希望国(guó)内企业(yè)能在不远(yuǎn)的将来(lái)迎头(tóu)赶(gǎn)上。近期而言尽管我们(men)认为AI非常重要，但(dàn)当(dāng)前A股(gǔ)市场基本上是基于美股(gǔ)映射在炒作相关(guān)题材，对于这(zhè)样(yàng)的行情，需要对(duì)其可持续(xù)性保持审慎态度。”他直言不讳(huì)。

　　而同在景顺长城的基金经理余广是(shì)2012年的公募状元(yuán)，目前(qián)其(qí)担任基金经理也接近了(le)13年。当前，其在管的产品(pǐn)为4只，它们分别是核心竞争力、核(hé)心招景混(hùn)合、核心中景一(yī)年、核(hé)心优选一年，从今年(nián)的表现来(lái)看，虽然所(suǒ)管产品涨幅不大，但也整齐(qí)划一地(dì)实(shí)现了正收(shōu)益。

　　以任(rèn)职(zhí)回报翻四倍的核(hé)心竞争(zhēng)力为例，第一季度他在前(qián)十中调(diào)仓了(le)四个席位(wèi)，其中新进(jìn)的公(gōng)司半数为中字头，它们(men)就是中国海油和中国移动(dòng)，与它们(men)携手进入的(de)还有安徽合力和紫金矿业。而这样的调整立竿(gān)见(jiàn)影，除(chú)去两只中(zhōng)字(zì)头外，后两者(zhě)年内的涨幅(fú)也(yě)是(shì)超(chāo)过了(le)30％。此外，当季被其提拔为(wèi)第一重仓的电动车龙头爱玛科技，年内迄今(jīn)的涨幅也(yě)是(shì)接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季报中的(de)总结与“中特(tè)估”基本吻合(hé)：“基金坚持自下而上(shàng)，看重公司基本面，注重公司的核(hé)心竞(jìng)争(zhēng)力(lì)、高品质、长期发展，以(yǐ)合理或偏低的(de)估值(zhí)水平买入持(chí)有。在经济(jì)复苏和企业盈利(lì)修复的预期(qī)下，我们较为看(kàn)好今年的权(quán)益(yì)市场，特别是前期调整较(jiào)为充分，估值较为低估(gū)的多行业的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多只(zhǐ)翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同(tóng)期成名的郑巍山(shān)今年(nián)业绩(jì)优(yōu)异，特(tè)别是其去年3月接手的银河智联主题净值快速拉升，截(jié)至(zhì)本周四的年内涨幅已经(jīng)超过45％，这(zhè)一水平甚至超过了他的成(chéng)名(míng)作银河创新成(chéng)长。从郑巍在管基金的(de)当季重仓(cāng)行业(yè)风格来(lái)看，除(chú)去(qù)银河和美生活还(hái)有(yǒu)较强(qiáng)的(de)新能源属性外，其余产品几乎一边倒地偏向了TMT领域(yù)。

　　就以(yǐ)智联主题为例分析，最新的十大(dà)重仓股除去(qù)用友(yǒu)网络和海康威视外(wài)，年内最新的涨幅全(quán)部超过了30％，特(tè)别是海光信息、中科曙(shǔ)光(guāng)、卓易信息、大华股份均已实现了涨幅翻番(fān)，而这四只标的均是第一季(jì)度新(xīn)近重仓的公司。同时(shí)，郑(zhèng)巍(wēi)山所保(bǎo)留的上一(yī)季重(zhòng)仓股(gǔ)仅有金山办公和国(guó)网(wǎng)通信。对比(bǐ)来看被调(diào)出的标的，中国长城、中望软件、中国软(ruǎn)件等明显涨幅稍逊一(yī)筹。

　　有趣(qù)的是，郑巍山在季报总结中(zhōng)仅仅是寥寥数语：“本基金(jīn)严格执行基金合同的配置范围(wéi)，切(qiè)合主题，主要围(wéi)绕智慧智联、信息技术等(děng)的概念范(fàn)畴展开(kāi)。一(yī)季度智联主(zhǔ)题继续(xù)增加了软件服务、信息技术的配置比(bǐ)例。围绕数字经济和新的信息技术应用展开投资。二季(jì)度，将会继续围绕信息(xī)技(jì)术(shù)、数字经(jīng)济的范畴(chóu)展开投(tóu)资(zī)。”

　　当年与这两位一度(dù)遭遇非议(yì)人物同(tóng)期(qī)成名的还有(yǒu)华安胡宜斌，作为(wèi)当年(nián)公司(sī)力(lì)捧的三位(wèi)基金(jīn)经理中最年轻者，他可谓是少年得(dé)志，但后来所管产品几经(jīng)浮沉，好在今年(nián)卷土重来。天天基金(jīn)网数据显示，年内他所管理的7只基金全部涨幅超(chāo)过(guò)20％，其中表现最好的还是(shì)他的成(chéng)名作华安媒体(tǐ)互联网(wǎng)混(hùn)合。

　　具体聚焦该基(jī)金，我们(men)发现他所保留的上一个(gè)季度重仓股(gǔ)只有王府井和华(huá)大九天，而(ér)将剩余(yú)的八个席位全部更(gèng)换。从最新的(de)标的(de)来看，这其(qí)中就有近期大火的芯片新贵寒武纪。从(cóng)新进重仓标的年内表现来(lái)看，其中中文在线的年内涨幅已(yǐ)经超过了(le)180％，值得买、浙数文(wén)化、美亚柏科等标的年内涨幅也是(shì)超过了50％。对比(bǐ)来看(kàn)，他所剔(tī)除的锦江酒店、首旅酒店(diàn)、中国平安(ān)等公司，目前年内(nèi)至(zhì)今仍(réng)然体现为股(gǔ)价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示(shì)：“当下我国仍(réng)处经济结构转型时期，我们相信未来科(kē)技创新(xīn)和消费升级仍将成为(wèi)经济总量增长(zhǎng)核心驱(qū)动力，围(wéi)绕(rào)产业创新、尖端技术突破、新材料、新能源、新消费(fèi)等领域(yù)仍将诞生(shēng)大(dà)量投资机会，在策(cè)略上，我们已(yǐ)将挖掘、发现和(hé)配置基金合同主题范围(wéi)内(nèi)的科技创新和受益于国民(mín)经济持续(xù)增长的消费(fèi)及原材料(liào)放在前所未有高度(dù)。”

　　而当年一并成名的(de)万家基金名将黄兴亮，2023年一季度同样强势(shì)回(huí)归。天(tiān)天基金网(wǎng)数(shù)据显示，他目前(qián)在管的基金(jīn)年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万家科技创(chuàng)新迄今的年内涨幅超(chāo)过(guò)了25％，具体来分析他的成名作万家行业优(yōu)选。

　　基(jī)金一(yī)季报(bào)显示，黄兴(xīng)亮仅仅(jǐn)是做出了一处调整，也就是用中微公司(sī)替(tì)代了四季度末的兆易创(chuàng)新。但就是(shì)这(zhè)只新(xīn)进标的，目(mù)前年(nián)内的(de)涨幅已经超过90％，与保留重仓(cāng)中年内涨幅超(chāo)过70％的金山办公交相辉映。对于当季度的调仓，黄(huáng)兴亮表(biǎo)示：“本(běn)基(jī)金增持(chí)了机器视(shì)觉和医疗(liáo)器械行业的部(bù)分(fēn)个股，相(xiāng)应(yīng)地略微降低了半导体行业的持仓(cāng)。截至季度末，基金持(chí)仓仍以(yǐ)计算机软(ruǎn)件(jiàn)和(hé)半导体行业(yè)为(wèi)主，总体(tǐ)风(fēng)格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦(xī)超限重(zhòng)仓恒立液压

　　陈良栋布局消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子“半壁江山”

　　从(cóng)基金一季(jì)报来看，这些相对(duì)低调的领域也(yě)开始(shǐ)越发(fā)受(shòu)到明星基金(jīn)经(jīng)理们(men)的追捧(pěng)，比(bǐ)如融通(tōng)基(jī)金的明星基金经理邹曦，这位任职已经逼近15年(nián)半(bàn)的老将善战周期，目前在公司仍然管理6只基金产(chǎn)品，其代表作是2012年开始管理、迄今任(rèn)职回报超(chāo)过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季报来(lái)看，在上(shàng)一季(jì)度没有(yǒu)单一标的持仓(cāng)比例超限后，这一季度(dù)头三大重仓(cāng)股竟然全部超过(guò)10％的比例上限，它们分别(bié)是(shì)恒(héng)立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的(de)汇川技术和(hé)安徽(huī)合力，虽然去年下半年(nián)以来(lái)重仓中就(jiù)没有了三一(yī)重工，但(dàn)实际上在当季(jì)的(de)重仓行(xíng)业中，机械制造是仅次于房地产的第二行业。

　　对于(yú)调(diào)仓的思路，他在(zài)季报中就表示：“本季度增加了工程机械、家居(jū)、顺(shùn)周期装备(bèi)、医药等(děng)行(xíng)业(yè)的(de)配(pèi)置。目前组合配(pèi)置偏向周期价值，同(tóng)时(shí)保持了科(kē)技、消费板块的适度配置。组合(hé)结构主要围绕国内经济稳增长的(de)主线展(zhǎn)开，相关配置集中在优质房地产股、地产产业链，以及顺周期装备(bèi)等板块。”此(cǐ)外，虽然未进重仓股前十，但朱少(shǎo)醒对机械制造(zào)的兴趣也(yě)越来越浓，例(lì)如兰石重(zhòng)装年报(bào)的十大流通股(gǔ)股东中，富国天(tiān)惠新(xīn)进(jìn)上榜排(pái)名第(dì)六(liù)位。

　　而(ér)长城基金的明星基金经理陈良栋(dòng)，其在(zài)圈内以善战(zhàn)高(gāo)端制造板(bǎn)块闻名(míng)，目前他在公司所管理的产品数(shù)达到了6只，尤(yóu)其是他(tā)参与(yǔ)管理的长城科创板两年(nián)定开(kāi)业绩亮眼，最新年(nián)内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间(jiān)最(zuì)长的长城新兴产业为例，可以看到一季度(dù)与众(zhòng)不同的一点是，消费电(diàn)子赛道股票在其中占据(jù)明显的数量优(yōu)势。具体(tǐ)说(shuō)来(lái)，虽然(rán)在基(jī)金十大重仓中不见耳熟(shú)能(néng)详的龙头立(lì)讯精密，但大体包括华测导(dǎo)航、东山精密(mì)、电连技(jì)术、和而(ér)泰、科大讯飞都能被划(huà)入到消费(fèi)电子的(de)大范畴中，也就是说其(qí)占据了十大重仓中的(de)半(bàn)边天。

　　他解释(shì)了看好的(de)原因：“预期(qī)今年下半(bàn)年或(huò)明(míng)年(nián)，消费电子(zi)会有(yǒu)一个(gè)触底回升的过程。如(rú)果叠加在(zài)汽车(chē)产业链上(shàng)的布局(jú)，我判断可能对收(shōu)入利润拉动(dòng)更大。消(xiāo)费电(diàn)子的复苏可能只是一(yī)个周期(qī)的因素。”而种种因(yīn)素显示，目前(qián)该板块(kuài)去库存可能也进(jìn)入到尾声阶段，接下来苹果新品推出或是行业复(fù)苏契(qì)机。

　　而在(zài)高端制造这一(yī)领域(yù)中，还有不可忽视的一环就是(shì)军工装备(bèi)。同时作为成长股(gǔ)三大主阵营“新半(bàn)军”中的重要(yào)一级，军(jūn)工虽然(rán)很难(nán)有持续(xù)性(xìng)的表(biǎo)现(xiàn)，但也隔三差五(wǔ)会(huì)有亮眼的输出，而华夏(xià)的少(shǎo)壮派(pài)基金经理万方方，是圈内少数同时管理(lǐ)两(liǎng)只(zhǐ)军工主题的基金经理。

　　以万方方管理时间最长的军工(gōng)安全混合(hé)为例(lì)，实际上一季度他仅在(zài)十(shí)大重仓股中做(zuò)出(chū)了(le)一处调整，也就是(shì)用昊华(huá)科技替代了上一季的(de)新(xīn)雷能。从整(zhěng)体10只(zhǐ)标的所(suǒ)属细分来看，明显(xiǎn)中航系乃至航空航(háng)天赛道占(zhàn)据优(yōu)势。而这一思路(lù)在他管理的高端装备(bèi)龙头乃至全市场基金中都(dōu)体现得颇为明(míng)显。进一步对照两只军工主题(tí)产品，《红周(zhōu)刊》发现(xiàn)重叠的公司有八家，惟二(èr)的区别是高(gāo)端(duān)装备龙头中用复(fù)旦微电和西部超导替代了前(qián)者中的钢(gāng)研(yán)高纳(nà)和昊(hào)华科技。

　　他在季报中的阐述思路清(qīng)晰(xī)：“着重(zhòng)探究未来两(liǎng)年确定性的产业趋势(shì)和高增长(zhǎng)的细(xì)分赛道，组合构建从2023年全(quán)年维度在高确定性的航空发(fā)动(dòng)机赛道、景气度弹性潜力较高的航天导弹产业链、航空装备平台型(xíng)企业以及(jí)技(jì)术禀赋和壁垒高筑的(de)新材料(liào)领域重点(diǎn)投入。”

　　（本文(wén)已刊发(fā)于4月22日《红周刊》，文中提及(jí)个股仅为举例分析，不做买(mǎi)卖推荐。）

未经允许不得转载：腾众软件科技有限公司 美不胜收的胜是什么意思三年级，引人入胜的胜是什么意思