在投资(zī)日经225ETF的“基金吧”里，基金的大(dà)涨(zhǎng)大跌走势，激起(qǐ)了(le)基民(mín)的(de)热(rè)烈讨论，“这个日(rì)经正经不？”“还要有个跌停板才和净值(zhí)一样”“这(zhè)基涨(zhǎng)跌这么(me)大，吓人”……到底发(fā)生了什(shén)么(me)？

　　5月(yuè)23日(rì)，华夏(xià)、易(yì)方达(dá)基金两大公(gōng)募巨头纷纷公告(gào)，对公司旗下高溢(yì)价日经225ETF提示风险，目前折(zhé)溢价(jià)率已经(jīng)大(dà)幅回落。与此(cǐ)同时，科创50、创业板指继续受到(dào)资金的(de)青睐，今年(nián)以来创业板ETF净买入资金已达165亿(yì)元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门板(bǎn)块传媒、基(jī)建ETF受到资金(jīn)“落袋为(wèi)安”，但(dàn)部分(fēn)机构看好传媒、顺(shùn)周期板块的长期配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日(rì)经ETF溢价(jià)已有所(suǒ)回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方(fāng)达(dá)基金两大(dà)公募(mù)巨头(tóu)纷(fēn)纷公告(gào)，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易价格波(bō)动较大。截至(zhì)5年22日(rì)，两只产品(pǐn)的溢价率分(fēn)别(bié)为(wèi)5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投资(zī)者关注二级市场(chǎng)交易(yì)价格(gé)溢价风险(xiǎn)，如果(guǒ)盲(máng)目投资，可能遭受重(zhòng)大(dà)损失。

　　从两(liǎng)只产(chǎn)品的(de)表(biǎo)现看(kàn)，今年(nián)两只ETF近(jìn)日走势(shì)凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日(rì)下午1点(diǎn)开盘(pán)，两只产品溢价率都回落到4％以内，投资者的追捧(pěng)热情在(zài)风(fēng)险提示后有所降温，正在回归理性(xìng)。

　　而从资金流向看，由于两只(zhǐ)产品规模仅有1个(gè)亿左右(yòu)，流通盘偏小，昨日净流(liú)入(rù)资金都不到2千万(wàn)体(tǐ)量(liàng)。

　　从全市场看，目前(qián)跟踪日经指数的产(chǎn)品(pǐn)共有4只(zhǐ)，总规模(mó)5.4亿元，今年(nián)以(yǐ)来资(zī)金净流入(rù)2.42亿元，涨幅最高的(de)产品已经达到27％，体(tǐ)现了很好的赚钱(qián)效应(yīng)。

　　目前，四只产品跟(gēn)踪的指数都是(shì)日(rì)经225指数(shù)收益率（经汇率调整(zhěng)后），从该指数表现看，今年(nián)也大(dà)涨18％，指数涨幅在亚太(tài)市(shì)场高(gāo)居(jū)前列(liè)。

　　一位股票ETF基金经理告(gào)诉记者，日经ETF跟(gēn)踪的(de)指数近期涨势较大，涨幅犀(xī)利(lì)，叠加产品流通盘不够大，短期(qī)内受到资金的净买入，产(chǎn)生了供不应求的(de)情况，就会推高二级市场价格(gé)，让价格走(zǒu)在指(zhǐ)数涨幅(fú)的前(qián)面，这(zhè)个情况(kuàng)就(jiù)会产(chǎn)生基金产品的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层资产是跟踪日经(jīng)225指数表现的，如果短期(qī)出现(xiàn)高(gāo)溢价(jià)，也(yě)就意(yì)味着当前的(de)价格超出(chū)了指(zhǐ)数的涨(zhǎng)幅，未来会回归到指数正常(cháng)走(zǒu)势和涨(zhǎng)跌幅的状态，也(yě)就是会逐渐消除溢价。而高(gāo)溢价回归(guī)的过(guò)程，就会产生二(èr)级市场(chǎng)价格的下跌(diē)，因此，建(jiàn)议投(tóu)资者不要盲(máng)目买入高溢价品(pǐn)种，避免下跌风险。”该基(jī)金经理称。

　　而从日本股市表现看，今年年初以(yǐ)来日本股市(shì)持续上涨，日经(jīng)225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂(liè)以来的最(zuì)高点。

　　中信建投证(zhèng)券认为(wèi)，近(jìn)期(qī)日本股市上涨(zhǎng)受多(duō)重因素驱动：一是随着(zhe)美联储加息预期下(xià)降和日央行紧缩预期上(shàng)升，吸引国际资本回流日本市场；二(èr)是随着疫后经(jīng)济活(huó)动复(fù)苏(sū)和去(qù)年日元持续贬值，东京交易所(suǒ)上市公司多表现良好；三是今年东京交易所提出(chū)将改革(gé)公司治理监督机(jī)制(zhì)。在这一改革下，预(yù)计部分低估值企业可(kě)能采取股票回购等方式提(tí)振股价，截至本周，已(yǐ)有价值3900万(wàn)亿日元的股票被(bèi)宣布回购；四是(shì)近你在教我做事啊是什么意思，你在教我做事啊是什么意思期部分利(lì)好消息带(dài)动(dòng)市场情绪。包括(kuò)G7峰会在日召(zhào)开、巴(bā)菲特(tè)赴(fù)日考察并表示(shì)大举投资日(rì)本股市等，推动市场对日本股市的整体情绪提(tí)振。

　　也(yě)有(yǒu)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)提(tí)示短期(qī)过快上涨带(dài)来的投资风险，并提示投资者(zhě)，海外投(tóu)资可能会涉及(jí)相关的(de)汇率风险(xiǎn)，对(duì)相(xiāng)关市场熟悉程度不高等问题，建议投资者在自(zì)己(jǐ)能力圈(quān)内投资，避免盲目追高带来的(de)风险。

　　科创50、创业(yè)板指继续受(shòu)青睐

　　创(chuàng)业(yè)板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注市场热点(diǎn)ETF外，再来看(kàn)下ETF市场最新风向。

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规(guī)模(mó)1.39万(wàn)亿(yì)元，比去年末规模新增1293亿(yì)元(yuán)，规模(mó)增幅(fú)10％。在本周震荡市场中，昨日净申(shēn)购份额13.23亿份(fèn)，按(àn)照区间成交均价测算，净流入资(zī)金(jīn)微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净流入(rù)方(fāng)向(xiàng)来看，资(zī)金净流入宽基ETF中，科创50E你在教我做事啊是什么意思，你在教我做事啊是什么意思TF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿(yì)元(yuán)，位(wèi)居行业前(qián)列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿元以上资金的净流入。

　　行业和主题产品中(zhōng)，半导体(tǐ)、游戏、证券(quàn)ETF等净流入资金居前，都超过了2亿元资金体量。另外(wài)，触底反弹的医(yī)药ETF、高(gāo)位回调的(de)传媒ETF，也同样吸(xī)引资金关注，净流入资金相对居前。

　　拉长时间看，今年(nián)以来净流入(rù)资金最(zuì)多的是易方达创(chuàng)业板ETF，今(jīn)年(nián)净流入资金(jīn)165亿(yì)元，位(wèi)居(jū)行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流(liú)入70亿(yì)元、67亿元，都位居行业(yè)前(qián)列。

　　而今年景气度回升(shēng)的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸引力(lì)的医(yī)疗、恒(héng)生互联网等，也都受(shòu)到资金(jīn)的追逐，净流入资金都在50亿元体量及(jí)以上(shàng)。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越买”，华安基金(jīn)指数与量(liàng)化投资部表示，随着(zhe)前期(qī)创业(yè)板50指(zhǐ)数的回调，当前估值已(yǐ)来到30倍的历史低位区间，且一季报显示成分股净(jìng)利润同比增长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注(zhù)板(bǎn)块(kuài)趋势(shì)反转(zhuǎn)机会。

　　该(gāi)机(jī)构分析，在政策层面，4月底的政治(zhì)局会议提出“要夯实科技自(zì)立自强根(gēn)基，培育壮大(dà)新动能。要巩固和扩大新能(néng)源汽车发展(zhǎn)优势(shì)，加快推进充电桩(zhuāng)、储(chǔ)能等设施(shī)建(jiàn)设和配套电网改造。要重视通(tōng)用(yòng)人工智能发(fā)展，营造创新生态(tài)，重视防范(fàn)风险”，这宣示着(zhe)国内经济发展动能(néng)要加快转变，新(xīn)能源及人工智能将是经济转型(xíng)的两大动(dòng)能(néng)，汇聚战略性新兴产业的创业板持续受益(yì)于(yú)政(zhèng)策(cè)红利(lì)，该机构建议关注(zhù)创业(yè)板(bǎn)50指数的投资机会(huì)。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居(jū)前(qián)

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为安”

　　而从资金净流出(chū)方向看，表现相对强(qiáng)势(shì)的(de)上证50ETF遭遇资金(jīn)净卖(mài)出，当日基金份额(é)流(liú)失4亿份，资金净流出(chū)超过11亿(yì)元(yuán)。另外，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基(jī)指数(shù)，也(yě)分别有(yǒu)超过1个亿的(de)资金净(jìng)流出。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯片(piàn)、煤炭(tàn)、中药ETF等近(jìn)期出(chū)现(xiàn)阶段性行(xíng)情的(de)板块，遭遇资金的卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒生科技ETF等(děng)多只产(chǎn)品净(jìng)流(liú)出资(zī)金也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间期限，今年以来(lái)宽(kuān)基(jī)ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等(děng)都出现(xiàn)百亿体(tǐ)量的资(zī)金(jīn)净流出。上(shàng)证50ETF也有57亿元资(zī)金净(jìng)流出(chū)。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净(jìng)流出资金24亿(yì)元，位居行(xíng)业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出(chū)现(xiàn)越涨越卖(mài)，整体(tǐ)资金(jīn)净流出位居前列。

　　虽然部分热门(mén)主题行业的资金出现流出，但部分机构仍(réng)建议从(cóng)中长(zhǎng)期角度(dù)，观察各类板块的(de)投资(zī)机会和行(xíng)情(qíng)演绎(yì)。

　　中欧基金(jīn)表示，预计复苏仍是(shì)中国经济中长期的趋势，但市场展(zhǎn)现(xiàn)出更(gèng)多结构性机会，当前市场对题材(cái)的追(zhuī)捧热度仍(réng)持续偏高。“传媒板块近期跌(diē)幅(fú)居前，主(zhǔ)因前期(qī)涨幅较大，炒作有逐(zhú)步退潮趋势(shì)。”

　　短(duǎn)期(qī)内，中欧基(jī)金建议继续关注资金合力(lì)最强的人(rén)工智能(néng)与央(yāng)企相关品种，中期在市(shì)场炒(chǎo)作热度(dù)回落(luò)、且经济复(fù)苏趋势(shì)确立后关(guān)注“顺周(zhōu)期”板(bǎn)块的(de)整(zhěng)体机会，尤(yóu)其是大众消费等领(lǐng)域；而长期来(lái)看(kàn)，可以积极关注数字化(huà)对生产力的提升，重点(diǎn)关注计算机(jī)、互联(lián)网(wǎng)和传媒等行业。

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